Í uppkastinu frá niðursveiflunni 2020 daðraði Brent -verðið við $ 70/blk. Hærra verð árið 2021 þýðir hærra sjóðstreymi fyrir framleiðendur, jafnvel methámark. Í þessu umhverfi, alþjóðleg ráðgjöf um náttúruauðlindir Wood Mackenzie sagði rekstraraðila þurfa að sýna aðgát.

„Þó að verð yfir $ 60/bbl verði alltaf betra fyrir rekstraraðila en $ 40/bbl, þá er það ekki allt aðra leiðina,“ sagði Greig Aitken, forstöðumaður hjá WoodMac fyrirtækjagreiningarteymi. „Það eru ævarandi atriði um verðbólgu og truflun á ríkisfjármálum. Breyttar aðstæður munu einnig gera framkvæmd stefnumörkunar erfiðari, sérstaklega þegar kemur að því að gera samninga. Og það er hroki sem kemur í hverju uppsveiflu þegar hagsmunaaðilar byrja að líta á lærða lærdóm sem úreltar skoðanir. Þetta leiðir oft til of mikillar hástöfunar og undirframmistöðu. “

Aitken sagði að rekstraraðilar ættu að vera raunsærir. Teikningarnar til að ná árangri á $ 40/bbl eru enn teikningarnar til að ná árangri þegar verð eru hærri, en það eru nokkur atriði sem rekstraraðilar ættu að hafa í huga. Í fyrsta lagi er verðbólga framboðs keðja óhjákvæmileg. Wood Mackenzie sagði að aðfangakeðjan hafi verið útdæld og flæði starfsemi myndi mjög fljótt herða markaði og valda því að kostnaður myndi hækka hratt.

Í öðru lagi eru líkur á að ríkisfjármálin herði. Hækkandi olíuverð er lykillinn að truflun á ríkisfjármálum. Nokkur ríkisfjármálakerfi eru framsækin og sett á laggirnar til að hækka hlutdeild ríkisstjórnarinnar á hærra verði sjálfkrafa, en mörg eru það ekki.

„Kröfur um„ sanngjarna hlutdeild “verða háværari á hærra verði og verðstyrking mun ekki hafa farið framhjá neinum,“ sagði Aitken. „Þó olíufélög standi gegn breytingum á ríkisfjármálum með hótunum um minni fjárfestingu og færri störf, gæti þetta veikst með áformum um að leggja niður eða uppskera eignir á vissum svæðum. Hærri skatthlutföll, nýir skattar af hagnaði, jafnvel kolefnisgjöld gætu beðið í vængjunum.

Hækkandi verð gæti stöðvað endurskipulagningu eigna líka. Þó að margar eignir séu til sölu, jafnvel í heimi $ 60/bbl, væru kaupendur enn af skornum skammti. Aitken sagði lausnir á lausafjárskorti óbreyttar. Væntanlegir seljendur geta annaðhvort sætt sig við markaðsverðið, selt eignir af betri gæðum, tekið með ófyrirsjáanlegum viðskiptum eða haldið.

„Því meiri olíuklifur, því meiri áhersla færist á að halda í eignir,“ sagði hann. „Að taka ríkjandi markaðsverð var auðveldari ákvörðun þegar verð og traust var lágt. Það verður erfiðara að selja eignir með lægra verðmati í hækkandi verðumhverfi. Eignirnar búa til reiðufé og rekstraraðilar hafa minni þrýsting á að selja vegna aukins sjóðstreymis og meiri sveigjanleika.

Hins vegar er strategískt hágæða eignasafn mikilvægt. Aitken sagði: „Það verður erfiðara að halda línunni á hærra verði. Fyrirtæki hafa talað mikið um aga, með áherslu á lækkun skulda og aukna dreifingu hluthafa. Þetta eru auðveldari rök fyrir því þegar olía er $ 50/bbl. Þessi ályktun verður prófuð með því að hækka gengi hlutabréfa, auka peningamyndun og bæta viðhorf til olíu- og gasgeirans.

Ætli verð haldi yfir $ 60/blk, þá geta margir IOCs snúið aftur til fjárhagslegrar þægindasvæðis hraðar en ef verð er $ 50/blk. Þetta veitir meiri svigrúm til tækifærissinnaðra hreyfinga inn í nýja orku eða kolefnislausa. En þetta væri einnig hægt að beita við endurfjárfestingu í uppstreymisþróun.

Sjálfstæðismenn geta séð að vöxtur fer fljótt aftur á dagskrá sína: flestir bandarískir sjálfstæðismenn hafa sjálfkrafa endurfjárfestingarhömlur á 70-80% af rekstrarfjárstreymi. Afgreiðsla er aðalmarkmið margra mjög skuldsettra bandarískra fyrirtækja, en Aitken sagði að þetta skilji enn pláss eftir mældum vexti innan vaxandi sjóðstreymis. Þar að auki hafa fáir alþjóðlegir sjálfstæðismenn gert sömu tegund umbreytingaskuldbindinga og stórmennin. Þeir hafa enga ástæðu til að beina sjóðstreymi úr olíu og gasi.

„Gæti geirinn hrundið af stað aftur? Að minnsta kosti myndi áherslan á seiglu víkja fyrir umræðu um verðhækkun. Ef markaðurinn myndi byrja að verðlauna vöxt aftur, þá er það mögulegt. Það gæti þurft margra fjórðunga af sterkum afkomuafkomu til að verða að veruleika, en olíusviðið hefur sögu um að vera eigin versti óvinur þess, “sagði Aitken.